资本运营与企业经营各司其责 ——国有资本授权经营体制改革的重要

国有资本授权经济体制的改革，可以倒逼国有资产管理机构加快职能转变，消除国有资产监管越位、缺位、错位的现象，推动国有资产管理从管国有企业向管国有资本的转变。

近日，国务院印发了《改革国有资本授权经营体制方案》，作出了以管资本为主加强国有资产监管，切实转变出资人代表机构职能和履职方式，实现授权与监管相结合、放活与管好相统一等系列部署安排。

国有资本授权经济体制的改革，可以倒逼国有资产管理机构加快职能转变，消除国有资产监管越位、缺位、错位的现象，推动国有资产管理从管国有企业向管国有资本的转变。通过国有资本运营的各类授权，组建多家国有资本投资公司与国有资本运营公司（以下简称国有资本投资公司与运营公司），搭建国有资本运营的专业化平台，以产权纽带连接国有资产管理、国有资本运营、国有企业经营，改变国有企业资本运营与产业经营混杂的现状，构建“以管资本为主”的全新国有资产管理及国有资本运营体系。可以说，国有资本授权经营体制改革的重要影响及意义，集中体现在从政策层面与操作层面推进了国有资本运营与国有企业经营的分离，通过国有资本运营与国有企业经营的“资企分离”，由国有资本投资公司与运营公司从事专业化与市场化的资本运营，让国有企业专注于产品开发与产业发展，从而实现国有资本运营与国有企业经营的各司其责。

通过国有资本运营授权改变国有企业资本运营与产业经营混杂的现状

长期以来，一直由提供产品与服务的国有企业履行国有资本运营职能，导致了包括央企在内的国有企业（下文简称国有企业）资本运营与产业经营的长期混杂。与产业经营相比，以兼并收购等为主要内涵的资本运营更容易做大企业规模，可以为国有企业经营班子带来立竿见影的“绩效”，导致国有企业热衷资本运营而忽略产业经营。从国有企业近10年的发展看，大多数国有企业通过资本运营实现了资产规模数十倍的增长，当下我国企业资产规模排名中国前几位、世界前几位的几乎都是国有企业，其中不乏资产规模过万亿的“央企巨头”。在某种意义上，资本运营已经成为国有企业做大规模的利器，不剥离不弱化国有企业的资本运营职能，已经无法让国有企业更关心产业经营，也无法让国有企业更关心如何通过科技创新与产品创新而做强做优。国有企业资本运营与产业经营长期混杂的直接负效应就是产业经营被忽略，产品创新与科技创新往往成为形式，产品产业竞争力逐渐弱化，严重拖累实体经济的发展。但是，国有企业的管理体制改革甚至国有企业混合所有制改革，都无法改变国有企业资本运营与产业经营混杂的现状。

国有资本运营授权体制改革的重要影响及意义在于可以从根本上改变国有企业资本运营与产业经营混杂的现状，通过国有资本出资人依法实施的国有资本运营授权，把大部分国有企业的资本运营职能剥离到国有资本投资公司与运营公司。在某种意义上，国有资本运营授权体制改革就是要把国有资本运营职能从国有企业剥离，通过剥离国有企业的资本运营职能实现国有企业资本运营与产业经营的分离，倒逼国有企业回归实体经济，让国有企业专注于产品开发与产业发展，通过科技创新与产品创新而提高其核心竞争力。

设立国有资本投资公司和运营公司履行国有资本运营职能

国有资本授权经营体制改革是要给国有资本投资公司与运营公司进行国有资本运营的授权。从国有企业剥离出来的资本运营职能将由改组设立的若干家国有资本投资公司和运营公司承接。国有资本投资公司和运营公司是两类履行国有资本运营职能的国有公司，通过专业化与市场化的国有资本运营，搭建国有资本运营的平台，为国有资产管理从管国有企业转到管国有资本创造条件，加快国有资产资本化的进程，不断提高国有资产资本化率、国有资产总额年平均周转率、国有股权创新覆盖率。在某种意义上，国有资本投资公司与运营公司的专业化与市场化的国有资本运营，是构建“以管资本为主”的全新国有资产管理及国有资本运营体系的核心环节。

国有资本授权经营体制改革的重要影响及意义，集中体现在使“以管资本为主”的的全新国有资产管理及国有资本运营体系最终成型。在“以管资本为主”的全新国有资产管理及国有资本运营体系下，若干家国有资本投资公司和运营公司以产权纽带连接数量众多的国有企业，履行国有资本运营职能。国有资本投资公司和运营公司与所出资国有企业之间，不是“上下级”的行政关系，而是以股权为纽带的投资与被投资关系。与国有企业把资本运营与产业经营混杂相比，国有资本投资公司和运营公司的资本运营更强调专业化与市场化，通过专业化资本运营加快资本流动，促进国有资本布局及结构调整，支持产业结构调整及产业升级，引导更多资本流向实体经济。在国有资本投资公司和运营公司的专业化与市场化的资本运营中，国有资本投资公司在功能上定位于产业投资的国有股权经营，其依托产业发展与产业竞争力提升国有资本控制力、影响力及带动力；国有资本运营公司在功能上可定位于纯资本运营，是专业化的国有资本运营公司，可以跨所有制、跨区域甚至跨国界从事国有资本运营，不仅追求国有资本保值增值，而且追求国有资本收益最大化。国有资本投资公司与国有资本运营公司的经营模式存在差异，但是，都不介入国有企业经营的具体事务，而是在更高层级和更广阔的资本空间里统筹运营国有资本，着眼于通过资本运营提高国有资本运行效率和配置效率，从宏观上优化国有资本布局，发挥国有资本整体性功能而支持经济社会协调发展。

国有企业回归实体经济并专注于产品开发及产业发展

随着国有资本投资公司与运营公司的设立，大多数国有企业的资本运营职能要剥离到国有资本投资公司与运营公司，实现国有资本运营的专业化与市场化。国有资本运营职能从国有企业剥离后，国有企业经营要重新回归到实体经济，专注于产品开发及产业发展，通过持续性的产品创新与科技创新提升自身的竞争力并促进实体经济的发展。可以说，剥离国有企业资本运营职能可以更好的引导国有企业持续进行产品创新、支持国有企业持续进行科技创新，让国有企业在重振中国实体经济活力的过程中发挥更大作用。在某种意义上，中国经济转型中的引导资本脱虚向实，首先是要从国有企业开始；通过国有资本授权经营体制改革，推动国有企业回归实体经济，可以更好更快的实现资本脱虚向实。

随着世界经济转型带来的全球消费结构和消费模式的转变，国内消费转型也在拉动着新消费、新需求、新增长，当下的国际国内市场正面临着新需求旺盛和新供给不足的局面。顺应消费结构、消费模式以及消费需求的转变，以国有资本运营授权体制改革剥离国有企业的资本运营职能，引导国有企业进行产品创新，通过更多国有企业持续的产品创新带来新供给，满足新需求，推动产品升级而提高产品附加值。可以说，剥离国有企业的资本运营职能，能够倒逼国有企业专注于产品创新，有利于国有企业向真正的市场化主体转变而重塑其市场竞争力。当然，国有企业产品创新不是单纯的向新兴产业转型，而是要与技术创新、新材料、新工艺相融合，通过提供满足新消费需求的高附加值产品引领产业升级，同时与削减过剩产能、促进产业结构调整相结合。

国际金融危机爆发以后，以美国为代表的发达国家通过持续性的科技创新而拥有了诸多原创科技成果和高科技附加值产品，已经为拉动世界经济复苏甚至为启动第四次工业革命及新一轮世界分工创造了条件。面对美国的新型制造业与德国工业4.0拟联手启动的新一轮世界分工，在产业分工和科技创新主导型产业竞争日趋激烈的国际环境下，国资国企改革深化不能再仅局限于提升国有企业的国内竞争力，而是要高度关注即将爆发的第四次工业革命和新一轮世界分工，着眼于依赖原创科技成果与高科技附加值产品助推产业升级，加大科技创新力度，主动把握未来科技革命和产业变革新趋势。剥离国有企业的资本运营职能，不仅可以倒逼国有企业回归实体经济，振兴制造业，更重要的是从国家战略的高度进行国有股权的结构性调整，围绕未来10—20年世界科技创新的重大领域与关键环节，推动国有企业在科技创新上持续发力，抢占新一轮国际竞争制高点。 （作者单位：中国财政科学研究院)

来源：中国财经报

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